够不着的资本：

　　海归心中的阵痛

　　身为山东靶点药物研究有限公司总裁的刘珂，20年前受国家公派赴德国波恩大学药学院攻读博士学位。“当时感觉到中德两国在企业技术创新能力上差距很大，那时的中国基本没有市场经济的概念，没有钱，创新的东西也很少。我可以在德国看见日本的索尼和韩国的三星，却完全找不到中国的痕迹。这些对我的触动很大，我发现国家、民族要强大，经济就必须强大，经济要强大就要创办企业。”

　　刘珂不无遗憾地告诉笔者，通常来讲，药物研发在国际上都有大企业作为后盾，或者由风险投资来支持。中国由于实行市场经济的时间不长、风险投资机制尚不健全，投资机构往往讲求快速回报。在这样的背景下，刚起步的海归企业想拿到资金就更困难了。“我所接触到的一些国外风投机构，手下都有一支强大的专家团队来对企业和项目进行评估，从而实现资金和项目的有效对接。由于有着成熟的组成机制和雄厚的资金支持，他们的投资行为完全是商业的。而中国的现状是，对风险的测定和评估通常由纯金融业人士负责，其中不乏一部分人其实不懂技术创新，这就在无形中增加了一笔交易成本。”刘珂说。

　　“我到过几十个国家和地区，经过对比发现，现在中国的风投，锦上添花的多，雪中送炭的少。”杜振宁有些无奈地说，“在中国，没有筹集到几百万的资金是不敢起步的。你只有一个想法还不够，必须经过一系列繁琐而复杂的申报认证手续，风投通常只关注那些已经完成一定市场开拓的企业。中国的风险投资其实还不是真正意义上的风投，它会在事业正在上升的时候推你一把，给你一次成长。但对刚起步的海归企业来说，吸引风投非常困难。”

　　据了解，国内支持海归创业的资金渠道主要有政府类投资、民间类投资以及部分风险投资。虽然目前风投机构已经把钱投给了不少海归企业，但它相对巨大的利润要求与凤毛麟角的投资几率，对于成千上万的海归企业来说，无疑是杯水车薪。同样，民间资本作为海归创业的另一笔资金支持，处境却还是尴尬。“民间资本通常按照自己的游戏规则来运作，海归要取得民间资本支持从而达到有效运作的目的还是有一定难度的，必须形成共同的商务规则并采取一整套的配合举措，不然就好像英语和温州话交流一样，非常别扭。”闫长明说，“这时，可行性报告和市场调研就出现了，双方需要共同探讨出一种合理的合作方式：海归要拿到操作资金，投资人要保证投资收益，共同控制风险。”

　　笔者通过调查发现，海归对现今中国金融支持环境的评价普遍不高，许多人表示，中国目前的投资机制和模式还有待改革和完善，需要向西方借鉴。从理念上看，我们已经接受了西方风险投资的意识，但是对于具体的投资规则，很多人并不清楚。风险投资需要一个资源的平台，这个平台的建立不只需要一个专业的评估团队，更要建立在诚信的基础上。投资人需要海归在可行性报告中，确切指明收回资本的具体时间和投资回报，这些数据必须准确，风险要可控，否则合作就会很危险，就可能造成投资的交易成本过高。面对这种情况，我们一方面要借鉴海外的风险投资操作模式，一方面要形成我们自己的风险投资商务规则。